随着最近人民币升值预期减弱、有400多亿美元资本净流出情况的出现，国际舆论出现“看空”人民币的声音。9月12日，国家外汇管理局发布的《2012年上半年中国国际收支报告》指出，今年上半年我国跨境资本流动呈现双向变化。二季度出现资本和金融项目逆差不等于外资大规模集中撤离。当前人民币汇率处于市场认可的合理水平，不存在人民币大规模国际看空的情况。有关专家认为，人民币上下波动属正常状态，短期内人民币汇率贬值对人民币走向市场化、外贸企业出口都是一定利好。

　　跨境资本呈双向变化

　　《2012年上半年中国国际收支报告》显示，今年上半年我国跨境资本流动呈现双向变化。今年一季度，随着国际市场环境转暖，国际资本回流我国，资本和金融项目由去年四季度的逆差290亿美元转为顺差561亿美元；二季度，在实体经济增速趋缓、欧债危机继续发酵、市场避险情绪上升等因素作用下再现净流出412亿美元。

　　《报告》称，逆差、顺差、逆差的交替出现，显示出跨境资本流动正在呈现双向变化。

　　外汇管理局指出，在世界经济缓慢复苏、国际金融动荡加剧的背景下，我国作为开放程度越来越高的经济体，跨境资本流动受到影响在所难免。但与此同时，我国经济增长相对较快、货物贸易持续顺差、外汇储备规模雄厚，且外资主要是稳定性较高的直接投资而非波动性较大的证券投资，能够承受跨境资本流动的冲击。

　　外资未现大规模撤离

　　二季度出现资本和金融项目逆差，引发市场有关外资撤离的担忧。对此，外汇管理局表示，过去几年受人民币升值预期的影响，企业的资产本币化、负债外币化倾向明显，积累美元空头是一种合意的经济行为。但随着国际收支、人民币汇率趋向合理均衡水平，特别是在当前本外币利差和汇差条件下，企业开始削减前期积累的美元空头、由过度看空美元回归中性操作。以外汇掉期交易的方式买入外汇作为保证金，获得境外银行的人民币代付；或者直接以留存外汇作为外汇保证金，获得境外银行的美元代付，都成为近期操作较多的方式。

　　外汇管理局在《报告》中明确指出，目前，资本项目逆差主要是外汇资产持有从央行转向境内机构和个人，藏汇于民的过程，外资主动撤离的迹象尚不明显。

　　二季度直接投资顺差411亿美元，同比下降14%，也引发“外商撤资”的猜疑。对此，外汇管理局解释称，直接投资顺差下降的主要原因是我国企业趁海外资产走低，积极“走出去”，同期我国对外直接投资增长17%，达到195亿美元。

　　理性看待人民币汇率走低

　　二季度，412亿美元的资本净流出让“国际看空人民币”的势头加重。“任何一种货币不可能一直升值，上下波动很正常。人民币已升值很长时间，升值的幅度也不小”，中国社会科学院金融所银行研究室主任曾刚说，近来人民币出现贬值预期，扭转了一直看多的趋势，为人民币进一步市场化奠定了基础。市场化就是要有涨有跌，有买有卖，如果一直单边升降市场化很难做。

　　曾刚同时指出，人民币贬值是短期现象，在可控范围内，其下挫为未来上升提供了支持。目前人民币贬值对实体经济恢复有好处，也有利于企业出口。

　　分析近来人民币出现贬值预期的原因，曾刚认为，一是人们对国内外经济低迷担心的一种反映。二是资产配置多元化的需要。一些企业如今开始把外汇收益留在手中，甚至换一些美元回来。过去持有人民币太多，现在适度调整，这些钱依然在中国银行体系内。三是受美元走强影响，人民币出现对美元贬值。

　　专家指出，要理性看待“看空人民币”。“‘看空’分短期看空和长期看空，两种‘看空’不一样。” 曾刚说，汇率反映的是一国经济的竞争力，短期“看空人民币”是汇率的正常波动，是好事，长期“看空人民币”是指中国经济彻底不行了。中国经济基本面没有变化，随着货币和财政政策的出台，相信经济很快会有起色。